جوشوا كوشنر من Thrive يوبخ شركات رأس المال المغامر في وادي السيليكون بسبب نشوة الذكاء الاصطناعي

في أول رسالة للمستثمرين من Thrive Capital، وجه المؤسس جوشوا كوشنر انتقادات غير متوقعة لشركات رأس المال المغامر المنافسة في الساحل الغربي. كتب كوشنر في الرسالة المسربة إلى بلومبرج عن الذكاء الاصطناعي: "من الصعب المبالغة في تقدير حجم الفرصة"، مضيفًا "ولكن سيكون خطأ جسيمًا في نظرنا أن نسمح للحماس بإضعاف انضباطنا الاستثماري... ففي وادي السيليكون على وجه الخصوص، قد يصبح القطاع مهووسًا بالتحولات التكنولوجية المتزايدة جدًا بدلًا من التركيز على الوجهة النهائية للتكنولوجيا."

بينما تستثمر شركته السرية التي تتخذ من نيويورك مقرًا لها، تمامًا مثل نظيراتها في وادي السيليكون، بكثافة في الذكاء الاصطناعي، يرى كوشنر أن Thrive تفعل ذلك بطريقة مختلفة. فلا تعتمد Thrive على نهج "الرش والدعاء" (spray-and-pray) في الاستثمار، بل تميل إلى التركيز بقوة على الشركات التي تدعمها. تقدر بلومبرج أن حوالي 90% من رأسمال Thrive يُضخ في أفضل 15 استثمارًا في كل صندوق. هذا يجعل Thrive، بحسب كوشنر، شركة مفكرين مستقلين، قائلًا: "نحن مستقلون لأن الأسواق تتحرك بين الخوف والحماس، ولا يحل أحدهما محل التفكير السليم." يتعارض هذا مباشرة مع أحد المبادئ الأساسية لرأس المال المغامر في وادي السيليكون، وهو أنه عمل "الاستثناءات" (outliers) كما يرى مارك أندريسن، حيث تقوم الشركة بالعديد من الرهانات وتستعد لخسارة معظمها، على أمل أن تغطي بعض النجاحات الكبيرة الخسائر وتدر أرباحًا طائلة.

على النقيض، يرى كوشنر أن Thrive بنيت لتكون شركة استثمارية انتهازية عبر المراحل والقطاعات والمناطق الجغرافية، مع الحفاظ على تركيز عميق على عدد قليل من الأشخاص والأفكار. الهدف هو "تركيز وقتنا ورأس مالنا وطاقتنا على الأشخاص والأفكار التي نؤمن بها أكثر." كما يرفض كوشنر فكرة وادي السيليكون بأن شركات رأس المال المغامر تعمل على تعطيل الشركات القائمة. وكتب عن تأثير الذكاء الاصطناعي: "على عكس العديد من نظرائنا، لم يكن اقتناعنا بأن هذه الصناعات ستتعرض للتعطيل من الخارج إلى الداخل فحسب، بل إن العديد منها ستتحول أيضًا من الداخل إلى الخارج."

لقد التزمت Thrive إلى حد كبير بهذه الأطروحة، ويُعد تعميق علاقتها مع OpenAI أكبر مثال على ذلك. فشركة رأس المال المغامر هذه هي مستثمر رئيسي في مختبر الذكاء الاصطناعي، ولكن في ديسمبر 2025، تبادلت الأدوار عندما استحوذت OpenAI على حصة ملكية في Thrive Holdings، وهي الشركة المنبثقة عن Thrive. تقوم Thrive Holdings بشراء الشركات ثم تعمل مع OpenAI لتطويرها باستخدام الذكاء الاصطناعي. تضمن جزء من الصفقة تخصيص موظفين من OpenAI للعمل مع شركات Thrive. لقد اشترت Thrive Holdings أكثر من 70 شركة ولديها فريق مكون من 35 مهندسًا، ومن أمثلة نجاحاتها، أن منصتها المحاسبية تستخدم وكلاء لإنتاج إقرارات ضريبية أسرع بنسبة 30% بدقة 98%، كما أن شركة خدمات تكنولوجيا المعلومات التابعة لها لديها وكلاء يحلون نصف مشكلات الدعم بشكل مستقل.